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金融新三板扩容如期而至

2020/08/16 来源:沈阳信息港

导读

金融:新三板扩容如期而至 2012-08-06 类别: 机构: 研究员:[摘要]新三板扩容起航证监会8月 日宣布,经国务院批准,决定

金融:新三板扩容如期而至

2012-08-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

新三板扩容起航证监会8月 日宣布,经国务院批准,决定扩大非上市股份公司股份转让试点,首批扩大试点除北京中关村科技园区外,新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。


首批扩大试点园区概况此次扩容试点,上海张江高新产业开发区应该属于“大张江”概念,包括多个由政府主导的产业园区,而并不仅仅是张江高科技园区。2010年末,上海国家级开发区共941家企业,资产合计5 19.87亿元,2010年实现营业收入8425.5 亿元,工业总产值7549.9 亿元,利润总额6 1.5 亿元。


2010年,武汉东湖新技术开发区实现企业总收入2926亿元,比上年增长29.4%;完成规模以上工业总产值228 亿元,增长29.2%;完成规模以上工业增加值776亿元,增长 0.9%。


天津滨海高新技术产业开发区包括华苑科技园、滨海科技园、南开科技园、武清科技园、北辰科技园、塘沽科技园六部分。2011年,滨海高新区拥有企业6100家,技工贸总收入 619亿元,是1991年的27倍和770倍。


多层次资本市场架构基本成型新三板扩容标志着我国多层次资本市场架构基本成型。主板、中小板主要服务于发展较成熟、规模较大的企业;创业板主要服务高成长、高科技企业;新三板主要服务成长性高、具有发展潜力的国家级高科技园区非上市企业。我们测算新三板的市值规模应为2.6万亿—4万亿之间。


新三板扩容对券商的业绩贡献度新三板业务手续费收入和做市收入未来将给券商业绩带来10%以上的业绩贡献;投行收入预计将给券商带来1.5%—4%左右的业绩贡献;直投收入业绩贡献度约1%—1.5%;此外,券商资管业务也将通过新三板转板获得间接收益。综合以上各项收入,长期看,我们预计新三板对券商业绩的贡献度在15%左右。


对于券商的受益程度,我们认为有两类公司受益较大:一类是投行实力强的公司;另一类是注册地当地的科技园区实力强大的证券公司。就首批扩容来说,由于东湖高新区的进入,长江证券无疑是最大的受益者之一。


新三板首批扩容符合我们的预期,从时间上讲快于市场的预期。


虽然首批扩容仅有三个园区,但预计第二批、第三批扩容乃至更多的园区进入新三板会陆续以较快的节奏推进。


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