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交通运输无可奈何花落去只待政策来唱戏

2019/08/16 来源:沈阳信息港

导读

交通运输:无可奈何花落去 只待政策来唱戏 2015-11-18 类别: 机构: 研究员:[摘要]报告关键要素:港口业高速增长的时

交通运输:无可奈何花落去 只待政策来唱戏 2015-11-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告关键要素:

港口业高速增长的时代已经结束,未来政策支持、国企改革和行业整合是主要看点。

投资要点:

港口板块市场整体表现强于大市。14年初至今,港口板块涨幅跑赢市场44.4 个百分点,振幅高出市场77. 7个百分点。

经营业绩小幅下滑。14年以来营业收入和净利润均为负增长,且未有改善迹象。

全球经济、贸易形势严峻。IMF预测15年全球经济增速为 .1%,比14年下降0. 个百分点。而我国政府也将经济增速的底线下调到6.5%左右;今年前三季度,我国进出口总额下降了7.9%,其中出口下降了1.8%,进口下降了15.1%。外贸受到经济因素影响巨大。

水运受到贸易形势拖累。我国以铁矿石、煤炭为主的干散货产量和进口量都受到经济放缓影响。原油由于国家战略储备政策,形势较好。

我国港口吞吐量告别高增长时代。今年前三季度我国规模以上港口货物吞吐量、外贸货物吞吐量和集装箱吞吐量分别只增长了 .14%、2.24%和5.29%。铁矿石、煤炭吞吐量前景不容乐观,石油吞吐量相对稳定。预计16年我国港口整体吞吐量可能会呈现零增长,部分港口吞吐量将出现较大幅度下滑。

吞吐量增速下滑使部分港口出现吞吐能力过剩现象。吞吐量增速下滑,投建港口产能持续释放,部分港口将出现能力过剩的局面。腹地接近、货类相似、港口体量接近,同一区域内港口间竞争激烈。

给予“同步大市”的评级。在主业方面积极挖潜、实施产业链纵向和横向的延伸、研究政府政策,制定符合经济新常态的港口战略,度过目前艰难时局。三条投资主线:(1)政策刺激预期。(2)国企改革预期。( )资产注入和整合重组预期。

风险提示:经济和外贸形势继续恶化;部分港口类公司估值过高。

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