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申万宏源:大航海时代

2019/12/05 来源:沈阳信息港

导读

申万宏源:大航海时代 2016-11-23 类别: 机构: 研究员:[摘要]主要内容:困局中的爆发,全球经济金融进入“大航海时代

申万宏源:大航海时代 2016-11-23 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要内容:

困局中的爆发,全球经济金融进入“大航海时代”。15世纪,欧洲在贵金属产量无法满足经济扩张、工业品市场需求也现瓶颈之时,开启了“大航海时代”,成就了光辉灿烂的文明史。现如今,全球的经济金融面临类似的困局,连年的经济强刺激并未孕育出新的经济增长点;存量流动性的极度充裕推动了资产管理业的大发展,但金融相对实体的膨胀使得“资产荒”愈演愈烈,反过来限制了资产配置的有效性。于是,全球的经济管理者开始转向新的经济刺激方式,财政扩张是中国的“老路”,却是欧美的“新路”。财政投资基础设施的“东方灯塔”可能成为引导欧美经济航船迷雾中前行重要依仗。改革的航海已能隐约望见彼岸的轮廓,但仍需开拓与坚守。受困于本国“资产荒”的各国资金,纷纷将希望寄托于海外“模糊的彼岸”,资金出海在各类资产中横冲直撞,寻找超跌的资产“填坑”成为了全球有效的配置策略。2017年广义权益类资产可能成为破解困局的下一个出口。而投资新经济、驶向“无人区”的航行可能仍需义无反顾。总之,我们已经进入经济金融的“大航海时代”,前路仍谈不上确定,航海家们仍在摸索,各自的彼岸也会有所不同,就像哥伦布发现新大陆;麦哲伦环绕地球一周回到原点,却满载财富;当然也有人在大海中迷失,成为“飞翔的荷兰人”,但可以肯定的是,这个时代仍是不乏机遇的“英雄时代”!2017年A股投资策略:2017年我们更加积极!中美欧财政扩张可能构成上行期权;三类增量资金可期:房地产的钱,外资的钱和配置机构的钱;“十九大”改革预期升温。多重上行催化有望共振,2017年机会大于2016年。结构上,上半年价值下半年成长,如果价值风格年末极端演绎,2017年初风格就会提前回到成长。看短期,2016年12月和2017年1月限售股仍对市场形成结构性压力。

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